​比投资英伟达稳健：IBM乘AI东风悄然复兴，11年来股价首创历史新高

比投资英伟达稳健：IBM乘AI东风悄然复兴，11年来股价首创历史新高

" 蓝色巨人 "IBM 正在悄然复兴，不同于股价大起大落的 AI" 宠儿 " 英伟达，IBM 走的是一条稳步上升的道路。

美东时间 9 月 11 日周三盘初，IBM 一度涨至 207.90 美元，刷新 2013 年 3 月 14 日所创的盘中最高纪录，日内涨约 1.3%，后很快转跌，早盘刷新日低时跌约 0.7%，早盘尾声转涨后保持涨势，午盘涨幅扩大到 2% 以上，继续刷新盘中高位纪录，最终收涨 2.2%，时隔 11 年、自 2013 年 3 月以来首次创收盘历史新高。

在周三时隔 11 年再创历史新高之前，IBM 今年已大幅涨超 20%。截至本周二收盘，今年初以来，股价累涨 25.5%，虽然年内涨幅远不及涨逾 118% 的英伟达，但已经将苹果、微软、亚马逊和 Alphabet 这些科技巨头甩在身后。苹果和亚马逊今年涨不足 20%，微软涨超 10%，Alphabet 涨不到 10%。

评论认为，IBM 已经多年不受股市投资者青睐，此番超群表现正值 IBM 作为一家传统硬件公司努力将焦点转向软件领域，2019 年收购 Red Hat 和去年收购 Apptio 都是这种转型的体现，IBM 势将从人工智能（AI）热潮中受益。换句话说，在投资者眼中，IBM 正在成为一只押注 AI 热潮的稳健科技股。

投资顾问公司 Capwealth Advisors 的董事长兼首席投资官 Tim Pagliara 评论称，IBM" 是一只‘缓慢而稳定赢得比赛’的股票 "，在科技领域个股中，虽然 IBM 仍然有点被忽视，但 " 最近的价格走势证明，人们已经开始醒悟，开始认识到它将会取得长线的成功。"

7 月下旬 IBM 公布的二季度财报显示，公司 AI 业务的订单猛增正在推动收入增长。当季总营收同比增长 2% 至 158 亿美元，略高于分析师预期的 156 亿美元，其中软件业务的营收超预期增长 7% 至 67 亿美元。IBM 称，自 2023 年中期以来，AI 咨询和软件的订单价值已超过 20 亿美元，较 IBM 4 月一季度财报披露的 10 亿美元业务量翻了一倍。

公布二季报时，IBM CEO Arvind Krishna 表示，公司约四分之三的 AI 订单来自咨询，其余来自软件。随着时间推移，软件的收入份额可能会增加。

媒体指出，IBM 的云业务包括可能有助于训练大语言模型（LLM）的数据，这也意味着 IBM 开始被视为 AI 领域的赢家，而且波动性比英伟达等更受欢迎的 AI 概念股公司要小。美股投资者的偏好正在转变，从那些高估值的热门的科技股转向更便宜的个股，在这种大环境下，IBM 处于有利地位：其市盈率不到 20 倍，低于纳斯达克 100 指数的约 24 倍。

目前投资者和分析师预计，IBM 的增长速度无法与英伟达这类公司相媲美。今年以来华尔街对 IBM 的看法日渐积极，但彭博追踪的 23 位 IBM 分析师中，只有不到一半建议买入。

给予 IBM 持有评级的 Edward Jones 分析师 Logan Purk 评论称：" 接下来的问题是，（IBM）是否还有额外的动力？这可能不容易找到，改变增长模式对 IBM 来说并不容易。AI 的（业务）部分目前规模很小，而且不确定。从长远来看，可能会成为一个更大的推动因素，但现在还为时过早。"

Capwealth 的 Pagliara 则表示，IBM 稳定的可预测性非常适合有 15 年到 20 年投资期限、或希望获得股息收入的长线投资者。Zacks Investment Management Inc. 的客户投资组合经理 Brian Mulberry 也表示赞同。他说：

" 如果要保持科技板块的敞口均衡，转向质量更高、更稳定的资产负债表，那我绝对今天就会卖出英伟达，买入 IBM。"