​再创历史新低，10年期国债收益率跌破2.1%，“24续作特别国债01”成为交易“

再创历史新低，10年期国债收益率跌破2.1%，“24续作特别国债01”成为交易“新宠”

财联社 9 月 11 日讯（编辑 李响）今日债市整体走强，10 年期国债收益率再破 2.1% 关键节点，截至发稿时点，10 年期国债收益率为 2.0975%，下行 1.55bp，短端品种下行幅度更大，其中 1 年期国债下行 5.75bp 至 1.3025%。

图：利率债二级成交表现

数据来源：QB，财联社整理

近期短端品种加速下行势头强劲，3 年期以下的国债品种已悉数跌至 1.5% 下方，或显示监管对短端收益率下行的容忍度有所提高。

与此同时，在二级市场交易量低迷的局面下，"24 续作特别国债 01"（2400101）成为市场新宠，作为央行 10 年期特别国债的续作品种，"2400101" 近期由一级交易商流出至二级市场，被市场广泛关注。

公开资料显示，8 月 29 日，央行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入 4000 亿元特别国债。具体为：买入 3000 亿元 "24 续作特别国债 01"，期限 10 年；买入 1000 亿元 "24 续作特别国债 02"，期限为 15 年。

而这 4000 亿元特别国债，是财政部 2007 年发行、2017 年续作的特别国债的再次到期续作。

光大证券固收研究曾指出，8 月 29 日操作是对于到期债券的滚续发行，且依旧使用 " 财政发给银行，银行过手给央行 " 的模式，因此不会影响到银行体系流动性以及债券市场的供需状况，同时也不会影响到央行和银行资产负债表的规模。

不过市场人士表示，考虑到此后央行既可以长期持有这些特别国债直至到期，也可以视情况在二级市场将其卖出以起到回收流动性的作用，尤其是在 8 月末中国人民银行官网公开市场业务栏目增设的 " 公开市场国债买卖业务公告 " 中首次披露央行介入国债市场买卖后，续作特别国债的交易行情一直被市场所关注。

近期，随着 3 年以下国债收益已经低于 1.5% 的逆回购融资成本，对于很多机构来说，单纯持有短期国债收益为负，拉长久期博弈票息再次成为超额创收的 " 救命稻草 "。

在收益率持续下行下，30 年期国债收益率再次跌破新低，全面步入 2.2% 区间，与此同时，央行近期就通过一级交易商不断卖出 24 续作特别国债 01，在供给不平衡的扰动下，这只 "24 续作特别国债 01"，一度成为了交易最活跃的 10 年期国债。

从昨日交易数据来看，24 续作特别国债 01 在货币经纪商这边成交了 278 笔，一度成为最活跃的国债单券，而今日截至 17 时，成交量仍保持高位达到 179 笔，不少市场人士纷纷看好 24 续作特别国债 01 的交易价值。

" 从机构行为数据上看，目前 24 续作特别国债 01 卖出规模差不多在 200-300 亿量级，作为总规模 3000 亿的 10 年期国债品种，可以使用的‘子弹’仍有很多。从当前市场来看，24 续作特别国债 01 兼具 2.17% 的高票息和高流动性，日内交易活跃，波动已超 2bp，与另一只活跃国债 240011 波动不到 1BP 优势明显，此外利差空间尽管交投活跃下有所压缩，与同期限普通国债相比，仍有超过 3BP 的空间可以套息，后续关键就是该品种能否供应‘子弹’ "，某机构业内人士对财联社表示。

对于债市后续走势，市场人士指出，当下时点看，面对债市低收益率，央行有必要介入进行国债买卖。浙商证券也在最新研报中指出，央行对利率曲线长端具有较强的引导能力，预计 10Y 国债可能受到央行卖债操作的影响更显著。