​宁德时代市值5天跌2300亿（市值疯涨12倍直逼万亿的宁德时代）

宁德时代市值5天跌2300亿（市值疯涨12倍直逼万亿的宁德时代）

“假如我们不是世界第一，我们没有存在的价值。”曾毓群如是说。

宁德时代确实有狂傲的资本。作为国内新能源车电池龙头企业，2018年上市，首发股价25.14的宁德时代，不到3年的时间，股价最高达到了424.99元，市值达到9898亿元，上涨超过了12倍，距离万亿一步之遥。不仅如此，宁德时代动力电池装机量还连续四年位居世界第一。

高涨的市值，绝对优势的市场占有率，宁德时代的未来，究竟是盛极必衰，还是一路封神？意气风发的宁德时代，究竟是一家怎样的公司？

宁德时代发家史

宁德时代成立于2011年12月16日，2018年6月11日在深交所创业板上市。纵观宁德时代的发家史，仅用两场“战役”，这家直逼万亿市值的龙头公司就跃上了动力电池的历史舞台。

第一战：拿下宝马

2012年，当时的宝马想为旗下新能源车品牌“之诺”找一家中方的电池供应商合作伙伴。刚成立不久的宁德时代，凭借技术底蕴和高端品牌ATL（手机锂电池巨头企业）背书，斩获了宝马大单。与宝马的合作不仅让宁德时代高调亮相，宝马严苛的要求也促使宁德时代不断提升技术和生产水平，打下发展的坚实基础。

第二战：PK比亚迪

宁德时代押注技术难度更高的三元锂电池，与专注磷酸铁锂电池的比亚迪展开了市场争夺战。随着《节能与新能源汽车产业规划（2012-2020年）》政策公布，三元锂电池成为当时唯一能在2015年达到150Wh/kg以上的动力电池。押对宝的宁德时代抓住时机攻城略地，终于在2017年打败了比亚迪，拿下动力电池装机量世界第一的宝座。

宁德时代业绩及家族谱

宁德时代主营业务为动力电池系统、储能系统和锂电池材料。据2020年3季度业绩报告显示，宁德时代营业收入为315亿元，净利润为33.57亿元。近四年业绩情况如下：

数据来源：宁德时代年报

由图表可知，动力电池系统营收占了宁德时代的绝对大头。但宁德时代能走到如今的高地，除了电池业务，还跟他庞大的产业布局有关。

据公开数据显示，宁德时代控股参股的公司共37家。涉及行业有电池、储能、新材料，租赁等。具体如下：

来源：公开信息

值得注意的是，宁德时代与多家车企通过建立合资公司的方式建立了紧密的合作关系。如东风汽车、一汽、上汽、广汽、北京新能源汽车等都与宁德时代成立了合资公司。其中时代上汽动力电池有限公司更是发展迅猛，2020年还登上了国内动力电池装机量TOP10榜单，位列第六名。

宁德时代的大客户

宁德时代在车企中拥有众多的拥趸厂商，2020年前十大客户装机量占据了宁德时代电池销量的51%，蔚来汽车更是100%采用了宁德时代的电池系统。

数据来源：宁德时代年报

而特斯拉也以1.67GWh的装机量成为宁德时代的第四大客户。根据双方签订的合作协议，特斯拉供货有效期限为2020 年 7 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日。2020年11月特斯拉上海超级工厂启动首批7000辆国产Model 3出口业务，主要搭载宁德时代LFP电池；此外，宁德时代装机电量还将获益特斯拉国产车型出口。

宁德时代的产业链

宁德时代的发展，带动了动力电池产业链上下游的蓬勃发展。宁德时代的供应商及相关业务往来的厂商还形成了宁德时代产业链概念股，具体如下：

数据来源：上市公司年报 （总市值为2月24日收盘数据）

宁德时代千亿扩产：是危还是机？

当前，宁德的生产基地中，已经完全投入使用的包括宁德湖东、宁德湖西、溧阳一期二期、以及西宁生产基地，已经完全建成的总产能约为63Gwh。

宁德时代2021年国内和国际市场将迎来订单爆增，预测动力电池出货量将超过100GWh，现有的产能远跟不上激增的订单。为了保障供货量，抢占市场，宁德时代大手一挥，决心扩产。

根据官方公告，我们统计了宁德时代2018-2021年2月的投资项目，合计约1538亿元，建成园区接近1.5万亩。根据项目的工期，预计2021-2023年将陆续投产，届时宁德时代总体规划产能将达到600-650GWh。具体情况如下：

数据来源：宁德时代年报

豪掷千亿扩产也引发了投资者的忧虑。有人唱衰，认为公司持续扩大产能而非多元化经营，等产能过剩时，公司或将重走钢铁、煤炭曾经的道路。

最新的Q3财报显示，截至今年三季度末，公司负债总额已经达到了711.87亿元，较去年三季度末的558.22亿元同比增长27.52%，负债率达到51.6%。虽说大笔投资增加了公司资本开支和现金支出的负担，但长远来看，这对宁德时代的业务布局和经营业绩影响是积极的。扩产后的规模化生产，无疑是降成本的利器！

宁德时代的未来：守业还是掠地？

守 业？

1月27日，宁德时代透露了中长期战略规划，将于2025年前后正式推出高度集成化的CTC（Cell to Chassis）电池技术，最大程度降低电池包重量和空间来提升续航能力。

但是，相较于竞争对手目前最前沿，最具亮点的固态、半固态电池，石墨烯基电池，无钴电池，宁德时代寄希望通过结构的优化来提升能量密度的空间是有限的。因为续航提升的核心还是在于提高电芯的能量密度。

除了技术压力，目前摆在宁德时代面前的挑战，还有毛利下降、企业合作隐忧、政策红利消失、产品质量、内外竞争加剧等问题。

掠 地？

背负着守业的压力，宁德时代的掠地扩产速度要减缓吗？不是的。

2020年底，曾毓群提出再下一城的野心：“1．我们要积极扩产；2．我们要安全第一，追求Zero Defect；3．我们要将成本做到低于燃油车的水平。”

宁德时代董事长：曾毓群

曾毓群的底气，来源于未来新能源汽车的爆发性增长。

根据国务院《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》2025年我国新能源汽车新车销售占比要提升至20%的目标，新能源汽车销量将在2025年达到506万辆以上，对比2020年新能源汽车136.7万辆有着将近4倍的增长。2021年各省两会也纷纷把新能源汽车列入2021年重点项目，未来五年形势一片大好。

就全球而言，未来五年新能源汽车行业的平均增速有望超40%。随之而来的，则是动力电池装机量从GWh到TWh的跳跃。预计到2025 年全球动力锂电池装机量将超900GWh，将进入TWh时代。

3年时间，成就了一个电池制造帝国。面对机遇和挑战，宁德时代能否稳居第一？大手笔扩产有人说是高瞻远瞩，也有人认为是自取灭亡？守业掠地两难之下，宁德时代未来还有多少可能？

现在下定论还为时过早，我们且边走边看吧！

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